Avaliando Fundos de Obrigações: Mantê-lo simples Você está sobrecarregado com a quantidade de informações que há para analisar quando se avalia um fundo de obrigações. Sabendo o que a informação é mais importante pode ser confuso, independentemente de se você está olhando para um serviço de pesquisa como Morningstar ou websites de uma empresa de fundo mútuo s. Bem, mostrar-lhe como determinar o que é importante em sua análise e como projetar um risco de fundos de obrigações e retorno, uma tarefa que pode ser difícil, mesmo se você tem uma boa compreensão de como os títulos de trabalho. Bem, olhe para alguns fatores importantes da análise do fundo de obrigações e, em seguida, bem usar esses fatores para comparar dois dos maiores fundos de obrigações da indústria: PIMCO Total Return Fund (PTTRX) e Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBTLX). O primeiro representa o extremo do gerenciamento ativo, enquanto o último representa o extremo do gerenciamento passivo. O índice Barclays Capital Aggregate Bond é o padrão de referência para ambos os fundos. (O índice equivalente no Canadá é o Índice Scotia Capital Universe Bond) Duração, nos termos mais simples, é uma medida de uma sensibilidade dos fundos de obrigações para as alterações da taxa de juro. Quanto maior a duração, mais sensível o fundo. Por exemplo, uma duração de 4,0 significa que uma elevação da taxa de juros causa cerca de uma queda de 4 no fundo. Duração é consideravelmente mais complexa do que esta explicação, mas quando se compara um risco de taxa de juros de fundos para outro, a duração oferece um bom ponto de partida. Como alternativa à duração, a maturidade média ponderada (WAM), também conhecida como maturidade efetiva média, é uma métrica mais fácil de compreender. WAM é o tempo médio ponderado até o vencimento das obrigações na carteira expressas em anos. Quanto mais tempo o WAM, mais sensível será o portfólio para as taxas de juros. No entanto, WAM ainda não é tão útil como duração, o que lhe dá uma medição precisa de sensibilidade de interesse, enquanto WAM dá apenas uma aproximação. Riscos de crédito Dada a quantidade de títulos do Tesouro norte-americano e títulos garantidos por hipotecas no Índice de Obrigações Agregadas do Barclays Capital, a maioria dos fundos de obrigações comparados com este índice terá a maior notação de crédito. AAA. Embora a maioria dos fundos de obrigações diversificar o risco de crédito bem o suficiente, você ainda deve entender que a classificação média ponderada de crédito de um fundo de obrigações irá influenciar a sua volatilidade. Enquanto os títulos de baixa qualidade de crédito trazem maiores rendimentos, eles também trazem maior volatilidade. Obrigações que não são investment grade. Também conhecidos como junk bonds, não fazem parte do Lehman Aggregate Bond Index ou a maioria dos fundos de investimento investment grade. No entanto, como PTRAX é permitido ter até 10 de sua carteira em títulos sem grau de investimento, poderia, portanto, acabar por ser mais volátil do que o seu fundo de obrigações médio. Volatilidade adicional não é apenas encontrada em junk bonds. As obrigações classificadas como investment grade podem, por vezes, trocarem como junk bonds. Isso ocorre porque as agências de classificação, como Standard amp Poors (SampP) e Moodys. Pode ser lento para rebaixar os emissores por causa de seus conflitos de agência (agência de rating receita vem do emissor que eles estão classificando). Por exemplo, os títulos GMs negociados em níveis de lixo durante meses antes SampP cortá-los para o status de lixo em maio de 2005. Muitos serviços de pesquisa e fundos mútuos usam caixas de estilo para ajudá-lo inicialmente ver uma taxa de juros dos fundos de obrigações e risco de crédito. Os fundos que estamos comparando - PTRTX e VBTLX - ambos têm a mesma caixa de estilo, que mostramos para o último abaixo. Figura 1 - Eixo vertical representa qualidade de crédito. Risco de Câmbio Outra causa de volatilidade em um fundo de obrigações é exposição de moeda estrangeira. Isto é aplicável quando um fundo investe em obrigações que não são denominadas na sua moeda nacional. Como as moedas são mais voláteis do que as obrigações, os retornos monetários de uma obrigação em moeda estrangeira podem acabar anulando seu retorno de renda fixa. O PTRTX, por exemplo, permite a exposição de até 30 moedas estrangeiras em sua carteira para reduzir o risco que isso representa, o fundo hedge pelo menos 75 dessa exposição em moeda estrangeira. Tal como acontece com a exposição não-investment-grade, a exposição à moeda estrangeira é a exceção, e não a regra, para os fundos de obrigações comparados com o Barclays Capital Aggregate Bond Index. Retorno Ao contrário dos fundos de ações, o desempenho absoluto passado para fundos de títulos provavelmente dará pouca ou nenhuma indicação de seus retornos futuros, porque o ambiente de taxa de juros está mudando para sempre (e fora de um controle de fundos). Em vez de olhar para os retornos históricos. Você está melhor fora de analisar um rendimento de fundos de obrigações até o vencimento (YTM), que você vai dar-lhe uma aproximação dos fundos de obrigações projetado retorno anualizado sobre WAM. Ao analisar o retorno de um fundo de obrigações, você deve olhar também para os diferentes tipos de renda fixa investimentos do fundo detém. A Morningstar divide os fundos de obrigações em 12 categorias, cada uma com os seus próprios critérios de retorno de risco. Em vez de tentar entender as diferenças entre essas categorias, procure um fundo de obrigações que detenha porções materiais dessas cinco diferentes categorias de renda fixa: títulos públicos, corporativos e protegidos contra a inflação. Títulos garantidos por hipotecas e títulos garantidos por activos. Como esses tipos de títulos têm riscos de taxa de juros e de crédito diferentes, eles se complementam, de modo que uma mistura deles ajuda o retorno ajustado ao risco de um fundo de obrigações (consulte Alocação de imobilizado com renda fixa). Por exemplo, o Barclays Capital Aggregate Bond Index não mantém ponderações significativas em títulos protegidos contra a inflação e em títulos garantidos por activos. Portanto, um perfil de risco-retorno melhorado poderia provavelmente ser encontrado adicionando-os em um fundo de obrigações. Infelizmente, a maioria dos índices de títulos imita a capitalização de mercado de seu mercado, em vez de se concentrar em um perfil de risco-retorno ótimo. Entender a composição do seu benchmark de renda fixa pode facilitar a avaliação dos fundos de obrigações, já que o benchmark e o fundo terão características de risco-retorno semelhantes. Para o investidor de varejo. Índice características podem ser difíceis de encontrar, embora. No entanto, se para o índice há um fundo cotado em bolsa (ETF), você deve ser capaz de encontrar as informações do índice aplicável através do site ETFs. Dado que o objetivo de um ETF é minimizar o erro de rastreamento em relação ao seu benchmark, sua composição deve ser representativa do seu benchmark. Custos Enquanto a análise acima dá-lhe uma sensação para o retorno absoluto de um fundo de obrigações, os custos terão um grande impacto sobre o seu desempenho relativo, especialmente em um ambiente de baixa taxa de juros. Por exemplo, em maio de 2005, o fundo de obrigações médio comparado com o índice de obrigações agregadas Lehman tinha um rácio de despesas de 1,1, enquanto que os índices YTM eram apenas 4,6. Esse rácio de despesas é igual a quase 25 do YTM Adicionando valor acima da razão de despesa percentual pode ser um obstáculo difícil para um gestor de obrigações ativas para superar, mas fundos de obrigações passivamente geridos podem realmente adicionar valor aqui por causa de suas despesas mais baixas. O VBMFX, por exemplo, tem uma relação de despesas de apenas 0,2. Tal relação de despesas leva um pedaço menor de seus retornos. Também olhar para frente e para trás-fim cargas. Que, para alguns fundos de obrigações, pode ser devastador para retornos. Como os fundos de obrigações estão constantemente a maturidade e sendo chamados e negociados intencionalmente, os fundos de obrigações tendem a ter maior volume de negócios do que os fundos de ações. No entanto, os fundos de obrigações passivamente geridos tendem a ter um volume de negócios mais baixo do que os fundos geridos activamente e, portanto, podem proporcionar um melhor valor. A linha de fundo A avaliação dos fundos de obrigações não tem de ser complexa. Você precisa apenas se concentrar em alguns fatores dando insight sobre risco e retorno, o que, em seguida, dar-lhe uma sensação de volatilidade dos fundos futuro e retorno. Diferentemente dos estoques, os títulos são pretos e brancos: você mantém um vínculo com a maturidade e sabe exatamente o que obtém (exceto o padrão). Os fundos de obrigações não são tão simples devido à ausência de uma data de vencimento fixa. Mas você ainda pode obter uma aproximação de retornos, olhando para o YTM e WAM. A maior diferença entre os dois fundos se resume a taxas. Em um ambiente de baixa taxa de juros, esta diferença é ainda mais acentuada. A adição de títulos não-investment-grade e moeda não coberta no PTRAX provavelmente aumentará sua volatilidade, enquanto maior volume de negócios também aumentará seus custos de negociação quando comparado ao VBTLX. Armado com uma compreensão dessas métricas. Avaliar os fundos de obrigações deve ser muito menos intimidante para você ir para a frente. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. This. Featuring 40 estratégias de opções para touros, ursos, rookies, all-stars e todos entre Comprando Leaps chamadas como um substituto de ações Wersquove já advertiu você contra começar fora por compra out-of-the-money, chamadas de curto prazo. Herersquos um método de usar chamadas que podem funcionar para o comerciante opção inicial: comprando chamadas de longo prazo, ou ldquoLEAPSrdquo. O objetivo aqui é colher benefícios semelhantes àqueles yoursquod ver se você possuía o estoque, enquanto limitando os riscos cara yoursquod por ter o estoque em sua carteira. Na verdade, o seu chamado LEAPS atua como um substituto ldquoesto. O que são LEAPS LEAPS são opções de longo prazo. O termo significa ldquoLong-term Equity AnticiPation Securities, rdquo no caso yoursquore o tipo de pessoa que se pergunta sobre esse tipo de coisa. E não, esse capital P na Anticipaão não era um erro de digitação, no caso do seu tipo o tipo de pessoa que se pergunta sobre esse tipo de coisa também. As opções com mais de 9 meses até a expiração são consideradas LEAPS. Eles se comportam como outras opções, então donrsquot deixar o termo confundi-lo. Simplesmente significa que eles têm um longo ldquoshelf-liferdquo. Vamos começar Primeiro, escolha um estoque. Você deve usar exatamente o mesmo processo que você usaria se comprar o estoque. Ir para o TradeKingrsquos Quotes Research menu, e analisar os fundamentos stockrsquos para se certificar de que você gosta. Agora, você precisa escolher o seu preço de exercício. Você quer comprar um LEAPS chamada que é profundo em-o-dinheiro. (Ao falar sobre uma chamada, ldquoin-the-moneyrdquo significa que o preço de exercício está abaixo do preço atual da ação.) Uma regra geral para usar ao executar esta estratégia é procurar um delta de 0,80 ou mais no preço de exercício você escolhe. Lembre-se, um delta de 0,80 significa que se o estoque sobe 1, então, em teoria, o preço de sua opção vai subir 0,80. Se delta é .90, então se o estoque sobe 1, em teoria suas opções aumentarão 0.90, e assim por diante. O delta em cada preço de exercício será exibido em TradeKingrsquos Cadeias de Opções. Como ponto de partida, considere uma chamada LEAPS que é pelo menos 20 do preço das ações no dinheiro. (Por exemplo, se o estoque subjacente custa 100, comprar uma chamada com um preço de exercício de 80 ou inferior). No entanto, para ações particularmente volátil, você pode precisar ir mais fundo no dinheiro para obter o delta yoursquore procurando. Quanto mais fundo você ganhar, mais cara será sua opção. Thatrsquos porque terá um valor mais intrínseco. Mas o benefício é que ele também terá um delta maior. E quanto maior o seu delta, mais sua opção irá se comportar como um substituto de ações. A ressalva Você deve ter em mente que mesmo as opções de longo prazo têm uma data de vencimento. Se o estoque dispara skyward o dia depois que sua opção expira, não faz nenhum bom. Além disso, à medida que a expiração se aproxima, as opções perdem seu valor em uma taxa de aceleração. Portanto, escolha o seu período de tempo cuidadosamente. Como regra geral, considere a compra de uma chamada que wonrsquot expirar durante pelo menos um ano ou mais. Isso torna esta estratégia muito boa para o investidor de longo prazo. Afinal, estamos tratando esta estratégia como um investimento, não pura especulação. Escolha um número Agora que o seu escolhido seu preço de exercício e mês de expiração, você precisa decidir quantos LEAPS chamadas para comprar. Você normalmente deve negociar a mesma quantidade de opções que o número de ações yoursquore acostumados a negociação. Se yoursquod normalmente comprar 100 ações, comprar uma chamada. Se yoursquod normalmente comprar 200 ações, comprar duas chamadas, e assim por diante. Donrsquot ir muito louco, porque se suas opções de compra terminar out-of-the-money, você pode perder todo o seu investimento. Apresse-se e esperar Agora que yoursquove comprado seu LEAPS chamada (s), itrsquos tempo para jogar o jogo de espera. Assim como quando você negocia ações, você precisa ter um preço predefinido em que o seu está satisfeito com os ganhos de sua opção, e sair de sua posição. Você também precisa de um stop-loss pré-definido se o preço de sua (s) opção (s) diminuir bruscamente. Trading psicologia é uma grande parte de ser um bem sucedido opção investidor. Ser consistente. Fique com suas armas. Donrsquot pânico. E donrsquot obter muito gananciosos. Todays Trader Network Aprenda dicas de negociação amp amp de especialistas TradeKingrsquos Top Ten erros de opção Cinco dicas para bem sucedido chamadas cobertas Opção de jogos para qualquer condição de mercado Opção avançada joga Top Cinco Coisas Stock Option comerciantes devem saber sobre Volatilidade Opções envolvem risco e não são adequados para todos os investidores . Para obter mais informações, consulte a brochura Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores em opções podem perder todo o seu investimento em um período de tempo relativamente curto. As estratégias de opções de várias pernas envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de imposto antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade dos preços das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção vai reagir às mudanças em determinadas variáveis associadas com o preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos serão corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece aos investidores auto-dirigidos serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações nem oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou fiscais. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso de sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou de opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para envolver-se em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimentos são de natureza hipotética, não são garantidas por exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais do investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido eo desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros. A utilização da TradeKing Trader Network está condicionada à sua aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. O Radio Playbook Opções é trazido a você por TradeKing Group, Inc. cópia 2017 TradeKing Group, Inc. Todos os direitos reservados. TradeKing Group, Inc. é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc. Valores Mobiliários oferecidos através da TradeKing Securities, LLC. Todos os direitos reservados. Membro FINRA e SIPC. Como escolher o melhor método de avaliação de ações Ao tentar descobrir qual método de avaliação usar para avaliar um estoque pela primeira vez, a maioria dos investidores descobrirá rapidamente o número esmagador de técnicas de avaliação disponíveis para eles hoje. Existem os simples de usar, como o método comparables, e existem os métodos mais envolvidos, como o modelo de fluxo de caixa descontado. Qual deles você deve usar Infelizmente, não há um método que é mais adequado para cada situação. Cada estoque é diferente, e cada setor da indústria tem propriedades únicas que podem exigir diferentes abordagens de avaliação. A boa notícia é que este artigo tentará explicar os casos gerais de quando usar a maioria dos métodos de avaliação. (Aprenda várias ferramentas que os profissionais usam para prever onde os mercados estão indo.) Tutorial: Noções básicas de ações Duas categorias de modelos de avaliação Métodos de avaliação tipicamente se dividem em duas categorias principais: modelos de valor absoluto e relativo. Modelos de avaliação absolutos tentam encontrar o valor intrínseco ou verdadeiro de um investimento baseado apenas em fundamentos. Olhando para os fundamentos simplesmente significa que você só se concentrar em coisas como dividendos. Fluxo de caixa e taxa de crescimento para uma única empresa, e não se preocupar com outras empresas. Modelos de avaliação que se enquadram nesta categoria incluem o modelo de desconto de dividendos. Modelo de fluxo de caixa descontado. Modelos de renda residual e modelos baseados em ativos. Em contraste com os modelos de avaliação absoluta, os modelos de avaliação relativa operam comparando a empresa em questão com outras empresas similares. Esses métodos geralmente envolvem o cálculo de múltiplos ou índices, como o múltiplo preço / lucro, e compará-los com os múltiplos de outras empresas comparáveis. Por exemplo, se o PE da firma que você está tentando valorizar é menor do que o múltiplo PE de uma empresa comparável, essa empresa pode ser considerada relativamente subvalorizada. Geralmente, este tipo de avaliação é muito mais fácil e mais rápido de fazer do que os métodos de avaliação absoluta, razão pela qual muitos investidores e analistas iniciar sua análise com este método. Vamos dar uma olhada em alguns dos métodos de avaliação mais populares disponíveis para os investidores, e ver quando é apropriado usar cada modelo. Modelo de desconto de dividendos (DDM) O modelo de desconto de dividendos (DDM) é um dos mais básicos dos modelos de avaliação absoluta. O modelo de dividendos calcula o valor real de uma empresa com base nos dividendos que a empresa paga aos seus acionistas. A justificativa para o uso de dividendos para o valor de uma empresa é que os dividendos representam os fluxos de caixa reais indo para o acionista. Portanto, valorizar o valor presente desses fluxos de caixa deve dar-lhe um valor para o quanto as ações devem valer. Assim, a primeira coisa que você deve verificar se você quiser usar este método é se a empresa realmente paga um dividendo. Em segundo lugar, não é suficiente para a empresa apenas um pagamento dividendo o dividendo também deve ser estável e previsível. As empresas que pagam dividendos estáveis e previsíveis são geralmente maduras empresas blue-chip em indústrias maduras e bem desenvolvidas. Este tipo de empresas são muitas vezes mais adequado para este tipo de método de avaliação. Por exemplo, dê uma olhada nos dividendos e ganhos da empresa XYZ abaixo e veja se você acha que o modelo DDM seria apropriado para esta empresa: Neste instantâneo, a empresa produziu um fluxo de caixa operacional positivo crescente. qual é bom. Mas você pode ver pelo alto nível de despesas de capital que a empresa ainda está investindo muito de seu dinheiro de volta para o negócio, a fim de crescer. Isso resulta em fluxos de caixa livres negativos durante quatro dos seis anos, e tornaria extremamente difícil ou impossível prever os fluxos de caixa para os próximos cinco a dez anos. Assim, para utilizar o modelo DCF de forma mais eficaz, a empresa-alvo deve, em geral, ter fluxos de caixa livres estáveis, positivos e previsíveis. As empresas que têm os fluxos de caixa ideais adequados para o modelo DCF são tipicamente as empresas maduras que estão passando os estágios de crescimento. (Para saber mais sobre esse método, consulte Como fazer um balanço do fluxo de caixa descontado.) Método comparáveis O último método bem analisado é o tipo de método catch-all que pode ser usado se você não conseguir avaliar a empresa usando qualquer um dos outros Modelos, ou se você simplesmente não quer gastar o tempo crunching os números. O método não tenta encontrar um valor intrínseco para o estoque, como os dois métodos de avaliação anteriores fazê-lo simplesmente compara os múltiplos de preço de ações para um benchmark para determinar se o estoque é relativamente subavaliado ou sobrevalorizado. A razão para isso é baseada fora da Lei de um preço. Que afirma que dois ativos similares devem vender a preços semelhantes. A natureza intuitiva deste método é uma das razões pelas quais é tão popular. A razão pela qual ele pode ser usado em quase todas as circunstâncias é devido ao grande número de múltiplos que podem ser usados, como o preço de lucro (PE), preço de livro (PB), preço de vendas (PS), fluxo de preço para o fluxo de caixa (PCF), e muitos outros. Entretanto, a proporção de PE é a mais comum, uma vez que se concentra nos ganhos da empresa, que é um dos principais impulsionadores de um valor de investimento. Quando você pode usar o múltiplo PE para uma comparação Você geralmente pode usá-lo se a empresa é negociada publicamente porque você precisa do preço do estoque e você precisa saber os ganhos da empresa. Em segundo lugar, a empresa deve gerar ganhos positivos porque uma comparação usando um múltiplo PE negativo não teria sentido. E por último, a qualidade dos ganhos deve ser forte. Ou seja, os ganhos não devem ser demasiado voláteis e as práticas contábeis utilizadas pela administração não devem distorcer os lucros relatados drasticamente. (As empresas podem manipular seus números, por isso você precisa aprender a determinar a precisão de EPS. Lei como avaliar a qualidade do EPS.) Estes são apenas alguns dos principais critérios que os investidores devem olhar ao escolher qual proporção ou múltiplos para usar . Se o múltiplo PE não pode ser usado, basta olhar para usar uma razão diferente, como o preço de vendas múltiplas. O Bottom Line Nenhum método de avaliação é perfeito para cada situação, mas por conhecer as características da empresa, você pode selecionar um método de avaliação que melhor se adapte à situação. Além disso, os investidores não se limitam a usar apenas um método. Muitas vezes, os investidores irão realizar várias avaliações para criar uma gama de valores possíveis ou média de todas as avaliações em um. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este.
No comments:
Post a Comment