Employee Stock Options: Valuation and Pricing Issues Por John Summa. CTA, PhD, Fundador da HedgeMyOptions e OptionsNerd A avaliação dos ESOs é uma questão complexa, mas pode ser simplificada para a compreensão prática, para que os detentores de ESOs possam fazer escolhas informadas sobre a gestão da compensação de capital. Avaliação Qualquer opção terá mais ou menos valor dependendo dos seguintes determinantes principais de valor: volatilidade, tempo restante, taxa de juros livre de risco, preço de exercício e preço das ações. Quando um beneficiário da opção é concedido um ESO que dá o direito (quando investido) comprar 1.000 partes da ação da companhia em um preço de exercício de 50, por exemplo, tipicamente o preço da data da concessão da ação é o mesmo que o preço de exercício. Analisando a tabela abaixo, produzimos algumas avaliações com base no bem conhecido e amplamente utilizado modelo Black-Scholes para o preço de opções. Incluímos as variáveis-chave citadas acima, enquanto mantemos outras variáveis (isto é, variação de preços, taxas de juros) fixadas para isolar o impacto das mudanças no valor de ESO da deterioração do valor de tempo e mudanças na volatilidade sozinha. Em primeiro lugar, quando você recebe uma bolsa do ESO, como visto na tabela abaixo, mesmo que essas opções ainda não estejam no dinheiro, elas não são inúteis. Eles têm valor significativo conhecido como tempo ou valor extrínseco. Embora as especificações de tempo de validade em casos reais possam ser descontadas com base no facto de os empregados não poderem permanecer na empresa os 10 anos completos (assumidos a seguir são 10 anos para a simplificação), ou porque um beneficiário pode realizar um exercício prematuro, São apresentados abaixo usando um modelo de Black-Scholes. (Para saber mais, leia o que é Option Moneyness e como evitar fechar opções abaixo valor Instrinsic.) Supondo que você mantenha o seu ESOs até expiração, a tabela a seguir fornece uma conta exata de valores para um ESO com um 50 preço de exercício com 10 anos para Expiração e se no dinheiro (preço das ações é igual ao preço de exercício). Por exemplo, com uma volatilidade assumida de 30 (outra suposição que é comumente usada, mas que pode subestimar o valor se a volatilidade real através do tempo se revela maior), vemos que após a outorga as opções valem 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Conforme o tempo passa, entretanto, digamos de 10 anos a apenas três anos até a expiração, os ESOs perdem valor (novamente assumindo que o preço do estoque permanece o mesmo), caindo de 23.080 para 12.100. Isso é perda de valor de tempo. Valor teórico do ESO ao longo do tempo - 30 Volatilidade assumida Figura 4: Preços do justo valor de um ESO à vista com preço de exercício de 50 sob diferentes pressupostos sobre o tempo restante ea volatilidade. A Figura 4 mostra o mesmo cronograma de preços dado o tempo restante até a expiração, mas aqui adicionamos um maior nível de volatilidade - agora 60, acima de 30. O gráfico amarelo representa a menor volatilidade assumida de 30, que mostra valores justos reduzidos em todos Pontos de tempo. O gráfico vermelho, entretanto, mostra valores com maior volatilidade assumida (60) e tempo diferente restante nos ESOs. Claramente, em qualquer nível mais alto de volatilidade, você está mostrando maior valor de ESO. Por exemplo, em três anos restantes, em vez de apenas 12.000 como no caso anterior em 30 volatilidade, temos 21.000 em valor a 60 volatilidade. Portanto, as premissas de volatilidade podem ter um grande impacto no valor teórico ou justo, e devem ser tomadas decisões sobre o gerenciamento de seus ESOs. A tabela abaixo mostra os mesmos dados em formato de tabela para os 60 níveis de volatilidade assumidos. (Saiba mais sobre o cálculo de valores de opções em ESOs: Usando o Modelo Black-Scholes.) Valor teórico do ESO ao longo do tempo 60 Volatilidade AssumidaEmployee Stock Options (ESO) Por John Summa. CTA, PhD, fundador da HedgeMyOptions e OptionsNerd Opções de ações para funcionários. Ou ESOs, representam uma forma de compensação de capital concedida por empresas a seus empregados e executivos. Eles dão ao titular o direito de comprar o estoque da empresa a um preço especificado por um período limitado de tempo em quantidades delineadas no contrato de opções. Os OEN representam a forma mais comum de compensação de capital. Neste tutorial, o funcionário (ou beneficiário) também conhecido como o beneficiário de opções, aprenderá os fundamentos da avaliação do ESO, como eles diferem de seus irmãos na família de opções listadas (negociadas em bolsa) e quais riscos e recompensas estão associados com a realização destes Durante sua vida limitada. Além disso, o risco de realizar ESOs quando eles entrarem no dinheiro versus o exercício precoce ou precoce será examinado. No Capítulo 2, descrevemos os ESOs em um nível muito básico. Quando uma empresa decide que deseja alinhar seus interesses dos empregados com os objetivos da gerência, uma maneira de fazer isto é emitir a compensação na forma da equidade na companhia. É também uma maneira de adiar a compensação. Bolsas de ações restritas, opções de ações de incentivo e ESOs são formas que a remuneração de ações pode assumir. Embora as ações restritas e opções de ações de incentivo sejam áreas importantes de compensação de capital, elas não serão exploradas aqui. Em vez disso, o foco está nos ESOs não qualificados. Começamos fornecendo uma descrição detalhada dos termos e conceitos-chave associados aos ESOs da perspectiva dos funcionários e seu interesse próprio. Vesting. Datas de expiração e tempo esperado para expiração, preços de volatilidade, preços de greve (ou exercício) e muitos outros conceitos úteis e necessários são explicados. Estes são blocos de construção importantes de compreensão das ESOs uma base importante para fazer escolhas informadas sobre como gerenciar sua remuneração de capital próprio. Os ESOs são concedidos aos empregados como uma forma de compensação, como mencionado acima, mas estas opções não têm qualquer valor negociável (uma vez que não comercializam em um mercado secundário) e são geralmente intransmissíveis. Esta é uma diferença fundamental que será explorada em maior detalhe no Capítulo 3, que abrange terminologia e conceitos básicos de opções, ao mesmo tempo em que destaca outras similaridades e diferenças entre os contratos negociados (listados) e não negociados (ESO). Uma característica importante dos ESOs é o seu valor teórico, que é explicado no Capítulo 4. O valor teórico é derivado de modelos de preços de opções como o Black-Scholes (BS), ou uma abordagem de preços binomial. De um modo geral, o modelo BS é aceito pela maioria como uma forma válida de avaliação do ESO e atende aos padrões do Financial Accounting Standards Board (FASB), assumindo que as opções não pagam dividendos. Mas mesmo que a empresa pague dividendos, há uma versão de pagamento de dividendos do modelo BS que pode incorporar o fluxo de dividendos no preço desses ESOs. Há um debate contínuo dentro e fora da academia, entretanto, sobre como melhor valorizar ESOs, um tópico que está bem além deste tutorial. O capítulo 5 examina o que um beneficiário deve estar pensando quando um ESO é concedido por um empregador. É importante para o empregado (beneficiário) compreender os riscos e potenciais recompensas de simplesmente segurar ESOs até que expirem. Existem alguns cenários estilizados que podem ser úteis para ilustrar o que está em jogo eo que procurar quando considerar suas opções. Esse segmento, portanto, descreve os principais resultados da realização de seus ESOs. Uma forma comum de gestão pelos empregados para reduzir o risco e bloquear os ganhos é o exercício precoce (ou prematuro). Este é um pouco de um dilema, e coloca algumas escolhas difíceis para detentores de ESO. Em última análise, esta decisão dependerá do apetite de risco pessoal e necessidades financeiras específicas, tanto a curto como a longo prazo. O Capítulo 6 analisa o processo de exercício antecipado, os objetivos financeiros típicos de um beneficiário que tomam essa estrada (e questões correlatas), mais os riscos associados e as implicações fiscais (especialmente passivos tributários de curto prazo). Muitos detentores contam com a sabedoria convencional sobre a gestão de risco ESO que, infelizmente, pode ser carregado com conflitos de interesse e, portanto, não pode ser necessariamente a melhor escolha. Por exemplo, a prática comum de recomendar o exercício antecipado para diversificar os ativos pode não produzir os melhores resultados desejados. Existem trade offs e custos de oportunidade que devem ser cuidadosamente examinados. Além de eliminar o alinhamento entre empregado e empresa (que era supostamente um dos objetivos pretendidos da concessão), o exercício antecipado expõe o detentor a uma mordida de imposto grande (às taxas de imposto de renda ordinárias). Em troca, o detentor mantém uma certa valorização no seu ESO (valor intrínseco). Extrínseco. Ou valor de tempo, é valor real. Representa valor proporcional à probabilidade de ganhar mais valor intrínseco. Existem alternativas para a maioria dos detentores de ESOs para evitar o exercício prematuro (ou seja, exercício antes da data de validade). Hedging com opções listadas é uma tal alternativa, que é brevemente explicada no Capítulo 7, juntamente com alguns dos prós e contras de tal abordagem. Os empregados enfrentam um quadro de responsabilidade tributária complexo e muitas vezes confuso ao considerar suas escolhas sobre ESOs e sua administração. As implicações fiscais do exercício antecipado, um imposto sobre o valor intrínseco como remuneração renda, não ganhos de capital, pode ser doloroso e não pode ser necessário uma vez que você está ciente de algumas das alternativas. No entanto, hedging levanta um novo conjunto de questões e confusão resultante sobre a carga fiscal e os riscos, o que está além do escopo deste tutorial. ESOs são mantidos por dezenas de milhões de funcionários e executivos em e muitos mais no mundo inteiro estão na posse desses ativos muitas vezes mal entendido conhecido como equidade compensação. Tentar obter uma alça sobre os riscos, impostos e equidade, não é fácil, mas um pouco de esforço para compreender os fundamentos vai percorrer um longo caminho para desmistificar ESOs. Dessa forma, quando você se senta para baixo com seu planejador financeiro ou gerente de riqueza, você pode ter uma discussão mais informada - que esperamos poder ajudá-lo a fazer as melhores escolhas sobre o seu future. What financeiro optionbingo é sobre optionbingo fornece suíte de ferramentas trading dicas Relacionadas a estratégias de opções, NIFTY Intraday Trading. Os usuários registrados no site podem pesquisar e construir estratégias de opções negociáveis. Essas estratégias de opções são criadas pela combinação de várias opções de ações ou índices disponíveis para negociação em bolsas de valores. Os usuários também podem procurar por ações individuais ou opções de índice. Três principais ferramentas disponíveis são: ndash StrategyFinder Os usuários podem pesquisar estratégia de opções com base em parâmetros especificados. As estratégias dos resultados da pesquisa podem ser escolhidas e visualizadas. Os usuários também podem atualizar estratégias selecionadas. StrategyBuilder ndash Os usuários podem criar suas próprias estratégias pesquisando opções e, em seguida, combinando opções selecionadas BingoBrowser ndash Os usuários podem pesquisar opções individuais stockindex com base em parâmetros especificados. Nifty Dicas ndash Este pacote é projetado para NIFTY curto prazo posicionais comerciantes. O relatório NIFTY com metas e stop-loss é carregado no domingo às 2:00 PM. Pode ser usado por comerciantes interessados em Opções NIFTY, Futuros ou Opções Estratégias Opções Tutorial ndash Este pacote pode ser usado por comerciantes que querem aprender negociação de opções. Conteúdo inclui muitos exemplos do contexto do mercado indiano e inclui conceitos que geralmente não estão incluídos em livros de texto populares. Tópicos complexos são explicados de forma fácil Intraday Trading System ndash Este pacote é projetado para comerciantes intraday. Os sinais BuySell são gerados na tela durante as horas de mercado. Este é um sistema de comércio baseado em algo que utiliza técnicas analíticas estatísticas para analisar a demanda em tempo real e situação de oferta do estoque e identifica oportunidades de buysellexit. Outra característica deste sistema é que ele tem inbuilt arrastar parar gestão de perda para que você não perder o lucro que você merece. Não precisa fazer o download de qualquer software. Um serviço premium de comerciante para comerciante. Para obter mais informações consulte seções de ferramentas ou obtenha-se registrado conosco. O que todos os intercâmbios são cobertos no site Atualmente, estamos cobrindo apenas National Stock Exchange da Índia (NSE) São as estratégias e os preços exibidos no site são em tempo real Para Intraday sistema pacote preços estão perto de tempo real. Para as estratégias de opções, os preços dos pacotes são atualizados e as estratégias de opções são geradas a cada quinze minutos durante as horas de mercado. Em que momento do dia as estratégias de estratégias de banco de dados são atualizadas Cada quinze minutos os preços das opções são baixados e as estratégias de opções são geradas durante as horas de mercado. É o preço fixo pelo qual o proprietário (comprador) da opção CALL pode comprar o activo subjacente do vendedor da opção, independentemente do preço actual do activo subjacente. Exemplo, Se o preço de exercício da opção Reliance CALL for 1300, isso significa que o comprador desta opção pode comprar ações da Reliance em 1300, mesmo que o preço atual de mercado das ações seja maior (digamos 1500). No caso de opções de venda, o preço de exercício é o preço pelo qual o proprietário (comprador) da opção PUT pode vender o activo subjacente ao vendedor da opção, independentemente do preço actual do activo subjacente. Exemplo, se o preço de exercício da opção Reliance PUT é 1300, isso significa que o comprador desta opção pode vender o estoque da Reliance a 1300, mesmo que o preço de mercado atual do estoque seja menor (digamos 1100). O que é um prêmio O valor a ser pago pelo comprador da opção ao escritor da opção (vendedor) por possuir a opção. O valor do prêmio é determinado pelo mercado pela demanda e oferta. Também é influenciado pelo movimento de preços do subjacente (estoque, índice etc.). O que é um tamanho de lote As opções são negociadas em lotes pré-definidos. Por exemplo, se você quiser comprar opções NIFTY você tem que comprar em lotes. No caso de NIFTY, 1 lote 50 contratos. Você pode negociar apenas contratos de número inteiro como 1, 2, 3 e assim por diante, mas não em frações. O que é expiração de opções As pessoas compram a opção CALL quando estão otimistas, isto é, prevêem que o preço do estoque subjacente irá subir. Letrsquos entender usando um exemplo. Suponha, todayrsquos data é 1-MAY-2008 e você compra uma opção de chamada de confiança (strike2500, maturidade junho 2008) Rs. 50 por contrato quando o estoque da RELIANCE estava começando negociado em 2400. Letrsquos vê o que acontece após a expiração das opções. Caso I. Reliance preço das ações maior do que o preço de exercício. Reliance negociação de ações em 2600 no dia de expiração cut-off tempo Lucro líquido (preço atual ndash strike preço) - premium (2600 ndash 2500) -50 Rs. 50 por contrato Caso II. Reliance preço das ações menos do preço de exercício (2500) no dia de vencimento período de corte perda líquida prêmio pago Rs. 50 por contrato Então, quando você compra uma opção de CALL você tem potencial de lucro ilimitado, mas risco limitado ou desvantagem. Como posso me beneficiar da compra opção de compra Pessoas comprar opção PUT quando eles são bearish i. e eles antecipam que o preço do estoque subjacente vai para baixo. Letrsquos entender usando um exemplo. Suponha, todayrsquos data é 1-MAIO-2008 e você compra uma opção de PUT da confiança (strike2500, maturidade junho 2008) Rs. 50 por contrato quando o estoque de confiança estava negociando em 2600. Vamos ver o que acontece após a expiração das opções. Caso I. Reliance estoque preço é menor do que o preço de exercício. Reliance negociação em 2400 no dia de expiração cut-off time Lucro Líquido (Preço de Exercício ndash Preço Corrente) ndash premium 2500 ndash 2400 ndash 50 50 Case II. Reliance preço das ações gt strike price (2500) no dia de expiração cut-off time Perda líquida Premium pago Rs 50 por contrato Então, quando você compra uma opção PUT você tem potencial de lucro ilimitado, mas risco limitado ou desvantagem. Como posso beneficiar da venda de uma opção de compra Esta é uma estratégia de baixa. Tem perda ilimitada e potencial de lucro limitado. Opções de venda não é recomendado para comerciantes de nível iniciante. Letrsquos entendê-lo usando um exemplo. Suponha que você deseja VENDER opção de compra NIFTY (strike5000 expiração junho 2008) em 1-MAY-2008 em 50 Rs por contrato e NIFTY estava negociando em 4900 naquele momento. Quando você recebe um comprador para este contrato você recebe Rs. 50 por contrato e são creditados em sua conta. Vamos ver o que acontece após a expiração das opções. Caso I. Preço NIFTY Preço de exercício no dia de expiração Tempo de corte Lucro Líquido 50 (Prêmio creditado em sua conta quando a operação foi executada) Caso II. NIFTY preço gt preço de exercício no dia de expiração tempo de corte Net STRIKE preço ndash Nifty cut-off PREÇO PREMIUM Exemplo. Se NIFTY preço de corte 5025 61664 Net 5000 ndash 5025 50 Rs. 25 por contrato (Lucro) Se NIFTY preço de corte 5100 61664 Net 5000 ndash 5100 50 Rs. -50 por contrato (Perda) Como posso beneficiar da venda de opção de venda Esta é uma estratégia de alta. Tem perda ilimitada e potencial de lucro limitado. Opções de venda não é recomendado para comerciantes de nível iniciante. Letrsquos entendê-lo usando um exemplo. Suporte você VENDE uma opção NIFTY PUT (strike5000, expiração junho 2008) em 1-MAY-2008 em 50 Rs por contrato quando NIFTY estava negociando em 5050. Quando você começa um comprador para este contrato você recebe Rs. 50 por contrato e são creditados em sua conta. Vamos ver o que acontece após a expiração das opções. NIFTY preço preço de exercício gt no dia de expiração tempo de corte Lucro Líquido 50 (Prêmio creditado em sua conta quando a transação foi executada) Caso II. Preço NIFTY Preço de exercício no dia de expiração Período de corte. STRIKE ndash Nifty preço de corte - PREMIUM Exemplo. Se o preço de corte NIFTY 4950, perda 5000 ndash 4900 - 50 50 (PERDA) Se Nifty preço de corte 4975, perda 5000 ndash 4975 - 50 -25 (LUCRO) O activo subjacente coberto por opções de índice não são acções de uma empresa , Mas sim, um valor de Rupee subjacente igual ao nível de índice multiplicado por tamanho de Lote. A quantia de dinheiro recebida no momento do exercício ou expiração depende do valor de liquidação do índice em comparação com o preço de exercício da opção de índice. Na Índia, as opções de índice têm estilo de exercício EUROPEU e as opções de ações são estilo de exercício AMERICANO. Para mais detalhes, consulte a questão sobre a diferença entre os estilos de exercício AMERICANO. Para perguntas sobre os estilos de exercício do amplificador de exercício de opção, consulte a seção EXERCÍCIO DE OPÇÃO. Como posso saber se uma opção em particular é estilo americano ou estilo europeu Refer nseindia. Na seção FampO você pode ver as informações do contrato. Se o tipo da opção é CE significa a opção do estilo europeu da CAIXA, CA significa a opção do estilo da APROVAÇÃO americana, o PE significa a opção do estilo do PUTEurope, PA significa a opção do estilo do PUTEU. São opções de estilo americano e estilo europeu disponíveis para negociação em mercados indianos Uma opção de compra é out-of-money quando seu preço de exercício está acima do preço de mercado atual do underlier (estoque). Por exemplo, se você comprou um 5000 NIFTY CALL OPTION e NIFTY está negociando em 4900 a opção de compra está sem dinheiro. Uma opção de venda está fora do dinheiro quando seu preço de exercício está abaixo do preço de mercado atual do underlier (estoque). Por exemplo, se você comprou um 5000 NIFTY PUT OPTION e NIFTY está negociando em 5100 a opção de venda é in-the-money. Valor intrínseco pode ser definido como o valor pelo qual o preço de exercício de uma opção está dentro do dinheiro. Algumas pessoas vêem isso como o valor que qualquer opção teria se fosse exercido hoje Opções de chamada, valor intrínseco Preço atual de ações ndash Preço de exercício para opções de venda, valor intrínseco Preço de exercício - preço atual da ação Observe valor intrínseco não pode ter valor negativo assim Valor intrínseco mínimo é 0 para uma opção Qual é o valor de tempo da opção Valor de tempo Valor de opção - valor intrínseco Vamos dar um exemplo: Se estoque XYZ está negociando em Rs 105 ea opção de compra XYZ 100 está negociando em Rs 7, valor intrínseco 105 Ndash 100 5 Valor de Tempo 7 ndash 5 2 Então, diríamos que esta opção tem valor de tempo Rs 2 pessoas diferentes vê-lo de maneira diferente. Generalizá-lo pode não ser uma boa idéia. Muitas pessoas interpretam o interesse aberto conforme descrito abaixo: Aumento ou queda no interesse aberto pode ser interpretado como um indicador das expectativas futuras do mercado. Um crescente número de interesse aberto indica que a tendência atual deverá continuar. Se o número de interesse aberto está estagnado, então pode sugerir que o mercado está em um modo cauteloso. Se o interesse aberto começar a declinar, então o mercado sugere um modo da inversão da tendência. Em um mercado em ascensão, declínio contínuo de interesse aberto indica uma expectativa de movimento descendente. Da mesma forma, em um mercado em queda, o declínio do interesse aberto indica que o mercado espera uma tendência de alta. Qual é a diferença entre o volume eo interesse aberto O volume é o número de contratos de um contrato de opção específico que foram negociados em um determinado dia, semelhante ao que significa o número de ações negociadas em um determinado estoque em um determinado dia. O interesse aberto é o número de contratos de opção para uma determinada ação a um preço de exercício específico e uma data de vencimento específica que estavam abertos no fechamento da negociação no dia de negociação anterior. Enquanto alguns comerciantes olham para esta informação como uma indicação de liquidez de uma determinada opção ou cadeia de opções, um indicador mais confiável pode ser o aperto do lance pedir spread. Um equívoco comum é que o interesse aberto é a mesma coisa que o volume de opções e negociações de futuros. Isso não é correto, como demonstrado no exemplo a seguir. O regulamento SEBI diz que se o valor do dividendo declarado for superior a 10 do preço à vista da ação subjacente no dia do anúncio de dividendo, então o preço de exercício das opções de ações é refutado por O valor do dividendo. Se o dividendo decalred for inferior a 10, então não há ajuste para o dividendo pela troca. Neste caso, o mercado ajusta o preço das opções considerando o anúncio de dividendo. O que acontecerá se eu tiver uma opção de compra de ações e uma decisão for tomada para remover esse estoque da categoria Futuros e opções Todos os contratos ativos continuarão a existir até o último dia (conforme declarado). Depois que não mais contratos sobre este estoque estará disponível para negociação. Se você está segurando tal opção, sua posição será exercida e liquidada no último dia. É sempre aconselhável verificar com o seu corretor sobre tais anúncios. Os spreads de opções são os blocos de construção básicos de muitas estratégias de negociação de opções. Uma posição de spread é registrada comprando e vendendo igual número de opções da mesma classe no mesmo título subjacente, mas com diferentes preços de exercício ou datas de vencimento. Consulte a nossa ferramenta StrategyFinder para ver estratégias reais negociáveis que também inclui spreads. Pode uma pessoa ser tanto longa e curta a mesma opção ao mesmo tempo Se você fazê-lo a partir da mesma conta de negociação que irá compensar uns aos outros. Se você fizer isso a partir de contas diferentes, então você terá uma posição plana a partir de perspectiva econômica. Não há vantagem visível em fazê-lo. Se Delta é visto como o lsquospeedrsquo de movimento de preço da opção em relação à opção subjacente então Gamma pode ser visto como a aceleração. Basicamente, Gamma mede o valor pelo qual delta muda para uma mudança de 1 ponto no preço da ação. Por exemplo, se Gamma de uma opção é 0,5, isso significa teoricamente que com um movimento de preço de 1 ponto subjacente do delta se moverá 0,5. Chamadas longas e puts longas têm gama positiva, enquanto que chamadas curtas e curtas têm gama negativa. O que é uma opção VEGA Vega pode ser interpretado como o valor pelo qual o preço de uma opção irá mudar com 1 mudança na volatilidade implícita do subjacente. Um cenário comum quando a opção Vega muda é quando há um grande movimento no preço subjacente. Chamadas longas e longas coloca ambos têm vega positivo onde, como chamadas curtas e curto coloca sempre terá Vega negativo. O que é uma opção THETA A opção theta pode ser interpretada como uma alteração no preço da opção com uma diminuição de um dia na vida remanescente da opção. Colocar é simplesmente é uma medida de tempo decaimento. Note-se que mais tempo a vida de uma opção, maior será o prémio e vice-versa. A cada dia que passa, o valor da opção diminui (considerando todos os fatores iguais). Qual é o valor teórico de uma opção Quando você quer comprar uma opção, você provavelmente quer saber qual é o valor justo da opção e qual deve ser o preço justo de uma opção, se a opção está subvalorizada, sobrevalorizada ou Corretamente valorizados. Você pode obter respostas para essas perguntas, calculando o valor teórico de uma opção. Existem muitos modelos matemáticos e fórmulas disponíveis que podem ser usados. Quais são as equações Binomial e Black-holes
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